来源：中信建投证券

摘要：上周五美股三大指数全线大跌，半导体板块重挫，费城半导体指数大跌4.02%，美股科技股的调整，或短期影响A股科技成长板块的情绪，早盘或延续震荡偏弱格局，但大幅下行空间有限，短期需关注4100点支撑有效性，具体内容详见全文。

周五市场震荡调整，沪指、深成指均跌超1%，创业板指盘中一度跌2%。沪深两市成交额3.34万亿，较上一个交易日缩量178亿。盘面上，市场热点较为杂乱，全市场超3500只个股下跌。从板块来看，机器人概念逆势活跃，氟化工板块集体走强，体育产业表现活跃。下跌方面，贵金属概念集体调整，光纤概念走弱。截至收盘，沪指跌1.02%，深成指跌1.17%，创业板指跌0.56%。

1、无锡将建立一座大规模“Token工厂”；

2、王毅：习近平主席将于今秋对美国进行国事访问；

3、商务部公布中美经贸磋商初步成果；

4、中国证监会发布《衍生品交易监督管理办法（试行）》；

5、监管首次明确！四大类现代服务业与新型消费企业获明确支持；

6、通胀忧虑升温压制AI行情 美债收益率飙升 美股三大指数均跌超1%。

周末消息面多空交织，政策利好与外部波动并存。国内方面，算力网建设迎来顶层加持，国务院常务会议将算力网纳入“六张网”重点规划，今年相关投资预计超7万亿元，为算力、数据中心等板块提供长期支撑 。产业端利好密集，人形机器人、氟化工、光通信等方向获催化，特斯拉Optimus V3即将投产，国内光模块出口订单排至2028年，利好相关产业链企业 。中美经贸磋商达成初步成果，普京将于5月19日至20日访华，能源、军工、跨境支付等板块迎来事件催化预期。外围市场表现偏弱，对A股开盘形成一定压制。上周五美股三大指数全线大跌，半导体板块重挫，费城半导体指数大跌4.02%，英伟达、特斯拉跌超4%，主要因美债收益率飙升、通胀担忧升温，资金从高风险科技股撤离 。美股科技股的调整，或短期影响A股科技成长板块的情绪。

本周市场大概率延续“震荡筑底、结构轮动”走势，市场仍处于情绪修复期，外围调整与内部获利回吐压力叠加，早盘或延续震荡偏弱格局，但大幅下行空间有限，短期需关注4100点支撑有效性。一方面，流动性未明显收紧，两市成交持续维持高位，政策对硬科技、高端制造的支持力度不减，算力、半导体等主线中长期逻辑未破，调整后具备修复动力 ，另一方面，周末中美经贸、中俄合作等利好消息，有望对冲外围冲击，能源、军工、跨境支付等板块或迎来结构性机会。

操作策略上，建议保持谨慎乐观，控制仓位为主。短期规避高位纯题材标的，关注低估值绩优板块与政策受益方向，重点布局算力网、光通信、人形机器人等产业景气度高的赛道，同时留意中俄合作相关的能源、军工板块机会。警惕美债波动、外围市场调整带来的短期风险，避免追高，逢调整布局优质核心资产。

（1）弘信电子联手无锡高新区打造的江苏省内首个华为昇腾384超节点算力集群，签约落户无锡。以华为超节点算力集群为首期基础设施，弘信电子将在无锡建立一座大规模“Token工厂”。这将成为规模化、高性能“国芯国模”算力集群新样板。此次落地无锡高新区的“Token工厂”，首批将部署4台华为昇腾384超节点服务器，每套超节点服务器拥有384卡算力规模，把4个384张GPU连成一个超级集群。（财联社）

（2）应国家主席习近平邀请，美国总统特朗普于5月13日至15日对中国进行国事访问。中共中央政治局委员、外交部长王毅15日向媒体介绍中美元首会晤情况和共识。王毅介绍：应特朗普总统邀请，习近平主席将于今年秋季对美国进行国事访问。双方应共同努力，为两国元首互动交往作出周全准备，营造适宜氛围，积累更多成果。（财联社）

（3）商务部新闻发言人就中美经贸磋商初步成果答记者问表示，目前，双方在经贸领域达成的初步成果主要有：一是双方继续落实好前期磋商成果，并就有关关税安排形成积极共识。二是双方同意成立贸易理事会和投资理事会，讨论双方贸易投资领域各自关切。三是双方将解决或实质性推动解决部分农产品非关税壁垒和市场准入问题。四是双方同意通过一定范围产品的相互降税等安排，推动扩大包括农产品在内等领域的双向贸易。五是双方就中方向美方采购飞机以及美方保障飞机发动机、零部件对华供应等达成有关安排，同意继续推进相关领域合作。（财联社）

（4）中国证监会发布《衍生品交易监督管理办法（试行）》。《办法》规定的衍生品交易是指期货交易以外的，互换合约、远期合约和非标准化期权合约及其组合的交易。《期货和衍生品法》将衍生品交易纳入法律调整范围，并授权中国证监会对相关内容作出具体规定。《若干意见》提出稳慎有序发展期货和衍生品市场，要求完善对衍生品等重点业务的监管制度。制定本办法是落实党中央、国务院决策部署的具体举措，是推进《期货和衍生品法》相关规定落地实施的要求。（财联社）

（5）证监会官网5月15日发布消息，5月14日，证监会党委书记、主席吴清在北京主持召开座谈会，与智能消费、国货“潮品”、现代物流、IP文创等现代服务业和新型消费领域的境内外上市公司及企业代表深入交流，充分听取意见建议。最为重要的，本次座谈会最核心的信号，是首次以监管座谈会的形式，明确了现代服务业和新型消费的重点支持企业类型。今年4月，证监会发布《关于深化创业板改革更好服务新质生产力发展的意见》，其中就提到要重点支持未盈利创新企业、新型消费与现代服务业企业登陆资本市场，增设第四套上市标准覆盖新兴产业与未来产业。但是对于企业类型并没有得到明确，行业与市场一直在等待企业类型的官方界定。如今座谈会的参会企业代表来自智能消费、国货“潮品”、现代物流、IP文创四大领域。这一表述，直接回应了市场此前关于创业板第四套标准适用行业、改革支持企业类型的最大关切。（财联社）

（6）美东时间周五，在人工智能行情推动美股屡创新高后，随着原油价格飙升引发全球通胀担忧，美股三大指数大幅回落。截至收盘，道指跌537.35点，跌幅为1.07%，报49526.11点；纳指跌410.08点，跌幅为1.54%，报26225.14点；标普500指数跌92.74点，跌幅为1.24%，报7408.50点。

美国10年期国债收益率跃升至4.595%，为2025年2月以来最高水平，并创下一年多来最大单日涨幅。美国30年期国债收益率升至5.127%，为2007年7月以来最高收盘水平。分析人士指出，美债收益率飙升，在能源价格上涨以及长期通胀担忧加剧的背景下，债券相较高风险股票显得更具吸引力，导致资金从股市撤离。（财联社）

【今日聚焦】

巨力索具：因涉嫌信息披露误导性陈述违法违规被证监会立案

佰维存储：拟为海光芯正代工光电互联产品 并向其提供不超过2亿元财务资助用于原材料采购

同花顺：股东拟合计减持不超0.54%股份

恒逸石化：拟投资257亿元建设年产240万吨高品质纤维用煤制乙二醇项目

云天化：参股公司拟81.69亿元投建1000万吨/年磷矿采矿工程项目

中钨高新：金洲公司拟投资1.83亿元实施印制电路板用高端微型精密刀具技改扩能项目

盛科通信：第二大股东大基金拟减持不超2.50%股份

北自科技：未生产人形机器人本体及零部件

盛合晶微：公司营收规模与大型封测企业相比仍较小

衢州发展：终止发行股份购买先导电科95.46%股份

*ST准油：公司、控股股东和实际控制人并无注入算力资产的计划

和远气体：目前公司六氟化钨产品尚处于试生产阶段 未产生任何业绩

【投资&签约】

恒逸石化：拟投资10亿元建设年产30万吨循环新材料工业示范项目

华菱钢铁：子公司华菱涟钢拟7.68亿元实施炼铁厂7#高炉及烧结等配套系统提质升级改造项目

【合同&项目中标】

高德红外：签订1.03亿元综合光电系统产品订货合同

中国中冶：2026年1-4月新签合同额2480.3亿元

【增减持&回购】

世运电路：股东新豪国际拟减持不超3%股份

巨人网络：腾澎投资拟减持不超3%股份

华特气体：股东及高管拟合计减持不超1.005%股份

白银有色：股东中信集团拟减持不超1%股份

尚太科技：股东长江晨道拟减持不超2%股份

中无人机：股东中航一期基金拟减持不超1%股份

【融资&定增】

中巨芯：拟募资不超8亿元 用于新增年产6万吨电子级硫酸项目等

大中矿业：拟募资不超25亿元用于湖南省临武县鸡脚山矿区通天庙矿段2000万吨/年锂矿采选尾一体化项目等

宏和科技：向香港联交所递交境外上市股份（H股）发行并上市申请

【股价异动】

金富科技：公司液冷业务未来拓展进程、市场布局落地节奏及未来盈利水平均存在较大不确定性

【其他】

普洛药业：子公司头孢泊肟酯原料药获批上市

长春高新：子公司GenSci161注射液获美国FDA批准开展临床试验

苑东生物：2类改良型新药硫酸吗啡盐酸纳曲酮缓释胶囊上市许可申请获受理

济川药业：蒲地蓝消炎口服液获批国家中药二级保护品种

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首席投顾：赵程华

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来源：券商研报精选