界面新闻记者 | 陈怡轩

今年4月起，桂林航空与曾经的大股东海航系将再无关联。近日，桂林旅游股份有限公司公告桂林航旅的股权结构拟发生变动。

公告称，海航航空集团有限公司（简称“海航集团”）、北京首都航空有限公司、桂林航旅与桂林市交通投资控股集团有限公司（简称“桂林交投”）于2026年3月31日签署65%股权转让协议，海航集团将其持有桂林航旅的33%股权、首都航空将其持有桂林航旅的32%股权，全部以协议转让的方式转至桂林交投。

变更后股权结构（图片来源：桂林旅游股份有限公司官方公告）

股权穿透图显示，桂林航空已由桂林市国资委体系实现实际控制，在股权层面完成“地方化”。界面新闻记者就股权转移一事询问海航集团、桂林航空相关负责人后续影响，双方均表示现阶段暂不公开回应。

一位接近桂林航空的内部人士向界面新闻表示，桂林航空独立后，一线员工管理方面“不会像海航时期那样严格”，航线拓展则有政府支持。目前员工工资均稳定发放，近两年也有持续新人扩招计划。

长达五年的股权纠纷

桂林航空是老海航在扩张时期，与各地方国资委合作设立的区域航司之一，同类旗下航司还有鹏祥航空、天津航空、乌鲁木齐航空、长安航空等。2021年，老海航破产重组，桂林航空主导权出现争议。

据市场传闻，争议源头源于2020年底桂林市政府向桂林航空提供的3亿元还贷资金，当时股东之间未讨论清楚这笔资金属于政府借款还是股权款。双方就此事曾有多轮纠纷，一度导致海航后来派驻的管理人员无法进入桂林航空。

桂林航空与海航集团之间亦存在多个法律诉讼纠纷。

一是双方围绕桂林航空归属问题长期存在分歧，并引发股东资格确认诉讼。二是在维修、航材及信息系统等业务领域，海航旗下海航技术、易航科技等多家关联企业曾因服务费用、合同履约及欠款问题，将桂林航空诉至法院。

2023年11月，海航宣布不再向桂林航空提供航材供应、航空维修及信息系统保障服务，桂林航空被迫停航，双方合作关系出现诸多裂痕。2024年2月，桂林航空宣布复航，宣传中强调“桂林人自己的航空公司”，多位地方政府人士现身支持。

“方大集团接手海航后的态度较为强势，而地方国资在控制权问题上同样立场明确。在双方均不愿让步的情况下，有可能是最终‘谈崩了’。否则对于区域性中小航司而言，依托大航司体系运行，反而是较为稳妥的选择。”一位不愿具名的民航业内人士告诉界面新闻。

多位业内人士推测，海航集团与桂林方面的核心矛盾在于“自主权分歧”。对于海航而言，旗下有诸多附属航司，整体航线资源结构遵循按需分配原则，为集团整体利益服务。而地方政府则更希望拥有具有完全自主权的本地航司，为当地文旅拓展更多航点进行导流。

市场化能力迎来考验

在民航业发展初期，大航司布局区域型中小航司，是一种“争夺航线网络覆盖”的手段。

前述民航业内人士向界面新闻表示，区域型中小航司受制于地理位置原因，只能在二三线城市执飞，盈利能力有限，部分甚至存在亏损风险。但出于网络布局需要，大航司仍会保留这类航司用来覆盖更多城市节点，完善全国航线网络，并以其他高收益航线对其进行整体平衡。

据界面新闻了解，桂林航空机队系全空客机型，拥有10架A320系列机型，平均机龄10.7年，以桂林两江国际机场作为总部及运营基地，是民航业内规模极小的航司之一。自2018年7月引进最后一架空客A320以来，截至目前暂无新飞机入队。

“桂林航空的定位偏向旅游功能，这也意味其盈利高度依赖旅游旺季，淡季时的上座率可能不足。完全脱离海航体系后，原来能够通过连程、共享代码等手段受惠的‘导流’效果也随之消失。这会对桂林航空自身的市场化获客能力提出更大考验。”资深民航从业者刘洪磊告诉界面新闻。

他表示，桂林航空实质已经“脱网”了一段时间，运营及维修层面的问题可以通过自建能力或与第三方供应商合作解决，最大的难点还是获客问题。如果争夺不到优质的一线城市航班时刻，桂林航空单凭二三线城市间的执飞航线很难盈利，可能将高度依赖地方国资补贴。

单飞后的航司还需要逐步重建自己的售票系统、客服体系，以及与OTA相关平台方重谈合约。

区域型中小航司的运营困境并非孤例，而地方国资通过增资方式介入进行“输血”的案例也并不罕见，深圳航空多年来亏损严重、资不抵债，在多轮融资中，均由中国国航及深圳地方国资共同出资，2025年最新一轮融资规模高达160亿元。

另一个典型的案例是已经停航的幸福航空。从其股权转移过程来看，幸福航空经历了中航工业与东航共同持股、东航退出股权完全移交给中航工业、中航工业与奥凯航空共同持股、中航工业完全退出，奥凯航空引入西安国资企业西安航投持股等多个阶段。

但幸福航空最终由于新舟60机型老旧、商业定位始终不稳定、高铁挤压市场份额等多重因素，在2025年上半年被迫选择停飞。

桂林航空2026年夏秋航季航线计划表（图片来源：桂林两江国际机场公告）

“整体来看，桂林航空现在获得地方政府资源支持，及手头的空客A320机型，仍具备一定优势余地。”前述业内人士向界面新闻表示。

桂林两江国际机场3月公布的夏秋航季航班计划表显示，桂林航空往返的城市，暂无北上广深航点，仍以大连、济南、郑州、西安二线客源城市为主。据航班管家DAST平台数据，3月23至3月29日桂林航空周度执飞航线为37条，执飞航班量263架次，执行率66.75%。

客座率方面，据航班管家数据，2026年前3个月桂林航空平均客座率为93.6%，高于国内航司同期平均84.2%。“自2024年复航后，桂林航空载客一直比较满，主要受益于票价性价比高。旅游淡季时间不算长，一年中大部分时间游客都比较多。”一位桂林两江国际机场人士向界面新闻透露道。

“单飞后的桂林航空虽会拥有更多航点拓展的自主权，但受限于机队规模，较难争夺到优质资源。对它而言，瞄准新机场投入，或是老机场扩建所带来的增量机会，可能是比较现实的做法。但压力仍然不会小，更多大航司早已提前驻扎、互相暗战。”刘洪磊说道。